毛戈平的IPO长跑还在赓续熟女吧。
转战港股IPO的毛戈平化妆品股份有限公司（后称“毛戈平”），在第一次递表文献失效后，于10月9日再次向港交所递交了最新招股辛勤，中金公司为其保荐东谈主。
据最新露馅的数据，毛戈平在本年上半年打了一场漂亮的战役。招股书骄横，截止2024年6月30日，毛戈平半年收入达19.71亿元，同比增长41.0%；净利润由上一年同期的3.49亿元增长41.0%至4.93亿元。论说期内，公司举座毛利率高达84.9%，净利润率则为25.0%。而贵州茅台在本年上半年的毛利率为91.76%。
不管是收入增速，照旧利润目的，毛戈平与其他中国好意思妆行业上市公司同期事迹比拟，齐名列三甲。不错对比的是，本年冲刺百亿鸿沟的新国货龙头企业珀莱雅，在上半年的收入增速为37.90%；净利润增速为40.48%，销售毛利率为69.82%。
不外，严慎的阛阓形态下，高速增长的事迹也引起了投资者对其成长性和踏实性的凝视。
最新的招股书中，公司的第二增长弧线并不汜博，子品牌至爱毕生投入深度调整期，而新兴的出海业务远景未卜。
此外，最新招股书数据还指出，毛戈平的现款及现款等价物从2023年12月31日的11.38亿元减少至2024年8月31日的6.91亿元。在本年3月和5月，毛戈平分两次向推动派付股息计较高达10亿元。
香颂成本董事沈萌就对期间财经示意，“毛利率高天然是积极的成分，但规画性现款流以及现款流的踏实性、握续性是投资者更存眷的中永久目的。将我方的风险通过分成进行经管，而让IPO后的投资者职守更多流动性压力，这大要会影响潜在投资者的形态。虽然IPO不错募资，但港股募资的鸿沟和成本相对不睬思。”
10月11日，期间财经就上市联系问题向毛戈昔时面发送采访提纲，但截止发稿，未获对方回应。
第二弧线至爱毕生难成风物
毛戈平越来越依靠MAOGEPING品牌单腿走路。
夫妻性爱技巧从2021年到2023年，主品牌MAOGEPING居品销售收入从14.46亿元增至27.55亿元。在这三年，该品牌居品销售收入占居品销售总收入比重区别为96.6%、98.4%和99.0%。到了2024年上半年，MAOGEPING品牌居品收入达18.87亿元，占总居品销售收入的比重高达99.3%。
为了寻找更多增长弧线，在2008年，毛戈平就推出了另一个品牌至爱毕生，以拓宽品牌组合。不同于走高端路子的MAOGEPING，至爱毕生对准大家性价比阛阓熟女吧，居品主要通过CS经销渠谈销售。
至爱毕生是毛戈平本东谈主给细君的受室十周年记念礼，他对品牌奉求厚望，“它倾注了我许多爱。我但愿等我五十岁以后，能有我方的彩妆王国。”在至爱毕生七周年记念时，明星刘晓庆也专程飞至杭州为品牌庆生。
但CS渠谈的调谢，好意思妆赛谈环境的变化，让至爱毕生的发展不足预期。
辛勤骄横，至爱毕生品牌在2015年销售收入曾达5063.55万元，但该数据尔后几年便出现大幅回落。到了2021年，至爱毕生品牌的销售收入为5045.5万元，尚不足2015年水平。
在2022年，至爱毕生也履历了一次“大手术”。毛戈平在招股书中示意，公司拒绝了至爱毕生与23家线下经销商的联接。这次渠谈整合后，毛戈平仅保留了一家经销至爱毕生居品的线下经销商。
关联词，行业竞争却变得愈发强烈。在至爱毕生调整时间，包括珀莱雅收购的彩棠在内的中端专科化妆师品牌，和以花西子为首的国潮彩妆品牌齐来势汹汹。2020年，在珀莱雅的复旧下，彩棠修容盘通过线上渠谈一举打爆；2021年彩棠收入就达到了2.46亿元，同比增速高达103.48%；到了2024年上半年，彩棠品牌收入已约5.82亿元。
反不雅毛戈平的至爱毕生，销售证实却越来越弱。招股书骄横，2021年至2023年，至爱毕生居品年销售收入从5045.5万元降至2692.1万元；占总营收比重从3.4%降至1.0%。到了2024年上半年，至爱毕生销售收入为1332.0万元，占比进一步降至0.7%。
有资深好意思妆业内东谈主士对期间财经示意，比拟旗舰品牌MAOGEPING，至爱毕生的宣传相对低调，曾经被行业看作念是品牌“去毛戈平化”的尝试。关联词赫然，失去了“毛戈平”IP的加握，至爱毕生似乎也一并失去了增漫空间。
如今，被毛戈平视为公司革命和增长动能的至爱毕生仍在深度调整期。
招股书指出，为发展现存品牌至爱毕生，会再行详情至爱毕生品牌的阛阓定位，初始有针对性的计策，开辟新的成长弧线。这包括更动品牌形象，再行进行计策定位，并重振消耗者参与方式。关联词联系具体的调整主张和动作，公司并未骄横。
值得一提的是，在多品牌计策上，毛戈平在招股书骄横，会尝试孵化、投资或并购新品牌来完结协同效应和增长。
国际阛阓征途漫漫
冲击成本阛阓的毛戈平需要给投资者更多看得见的增长故事。
好意思妆行业资深东谈主士杨啸（假名）对期间财经示意，“毛戈平的毛利水柔和净利水平仍是被拉到很高了，这不是善事。将来再往上就很用功了，往下跌却很容易。这两年，成本对好意思妆品牌就比较严慎，还难以看到毛戈平的爆点。”
毛戈平决定踏上国际延迟的征途。
招股书骄横，毛戈平预期用所召募资金25%用于扩大销售采集，其中包括在国际阛阓每年开设约2至4个新专柜。另外，所召募资金的15%将用于国际延迟及收购，包括开设新品发布会、举行KOL行径，为当地阛阓消耗者量身定制居品，在国际开发研发中心和居品瞎想团队等。
事实上，国际阛阓不乏专科化妆师品牌的奏效案例。如日本品牌植村秀，好意思国化妆师品牌Bobbi Brwon和近些年崛起的新贵Charlotte Tilbury，他们齐受到全球消耗者的招供。
关联词杨啸觉得，“毛戈平在国际阛阓赫然不是个强象征。”此前，让毛戈平被中国消耗者所熟知的“换头术”，以及“刘晓庆御用化妆师”的标签在国际阛阓是行欠亨的。
杨啸示意，国际著名的专科彩妆师品牌不仅有强首创东谈主IP的秉性，同期亦然国际时尚与文化风潮的代表。比喻，植村秀曾是好莱坞化妆师，Charlotte Tilbury曾是Tom Ford的御用彩妆师。他们和创立的品牌雷同活跃于时装周秀场和媒体平台。比拟之下，毛戈平的IP就赫然枯竭国际时尚圈的背书，“主流时尚界很难和品牌产生共识。”
值得珍贵的是，这些国际专科化妆师品牌与成本阛阓的往来也更早。
植村秀在2000年被好意思妆巨头欧莱雅会团入股，后在2004年收购。好意思国化妆师品牌MAC和Bobbi Brwon则在1994年前后得到雅诗兰黛集团的爱重。雅诗兰黛曾骄横，MAC品牌的起源是时尚音乐和先锋时尚，而Bobbi Brown背后则是多礼的妆容和强调女性权益的基因。Charlotte Tilbury在品牌创立初期就赢得了红杉成本风险投资团队的支握。
欧莱雅会团和雅诗兰黛集团等产业巨头的入局，不仅为品牌带来了财务支握，也带来了渠谈、资源的协同。而红杉在投资Charlotte Tilbury的时刻骄横，品牌仍是在线上渠谈有了一套与消耗者径直疏导的灵验模式。
比拟之下，毛戈平的国际化征途仍在初期阶段。在IPO长跑时间，毛戈平也尝试借助丝芙兰渠谈出海，但媒体春联系动作的报谈并未几。在本年巴黎奥运会时间，毛戈平动作中国国度队官方好意思妆干事供应商及中国国度格式游水队扶助商，推出了CHINA TEAM联名居品，同期，毛戈平本东谈主与品牌也在巴黎街头开展了一系列营销行径。
如今，决定加码国际阛阓的毛戈平，要思与这些强盛的国际品牌掰手腕熟女吧，已不单是是钱不错科罚的问题。